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近期，尿素“内外对峙”局面持续，国内供给高位，国际价格大幅高于国内。虽出口政策隔离内外市场，但等“替身”出口增加。国内农需旺季，需求增长高于纸面数据，“出口放松”传言致行情走高。2025 年春耕以来，农需表现出色，实际需求好于预期，下游备货积极。耕地面积止跌回升，粮食单产提升，玉米等高氮肥需求作物播种面积增长。复合肥需求旺盛，去库迅速，量价齐升，企业开工率达旺季水平。2024 年 6 月以来，尿素出口受限，2024 年全年出口锐减。硫酸铵出口数量大幅增长，价格走高，显示国际需求旺盛。虽当前尿素出口政策未放开，但出口潜在利润高，下游贸易商想象空间大。综合来看，需求强于纸面数据，尿素不宜过分看空，但当前价格反弹多，若出口未实质放开，上涨或难持续。
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